LVMH công bố báo cáo kinh doanh 2025: Bản lĩnh của gã khổng lồ trong “cơn gió ngược” toàn cầu
Sau những năm tháng rực rỡ với những kỷ lục vô tiền khoáng hậu, đế chế LVMH - gã khổng lồ quyền lực nhất thế giới xa xỉ vừa công bố báo cáo tài chính năm 2025. Lần đầu tiên sau một thập kỷ, thị trường chứng kiến sự sụt giảm nhẹ của một tượng đài, nhưng đằng sau những con số ấy là một câu chuyện sâu xa về sự dịch chuyển hành vi và vận hành của ngành xa xỉ.
Không thể phủ nhận, thế giới đang đối mặt với sự sụt giảm nhu cầu tiêu thụ xa xỉ phẩm diện rộng. Từ những bất ổn tại thị trường Trung Quốc, tác động của rào cản thuế quan Mỹ cho đến các xung đột địa chính trị, tất cả tạo nên một phép thử nghiệt ngã.
Trong bối cảnh đó, LVMH ghi nhận doanh thu 80,8 tỷ EUR (giảm 5% theo báo cáo và 1% theo tính toán ròng). Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đạt 17,8 tỷ EUR, duy trì biên lợi nhuận ở mức 22% – một con số vẫn đủ để khẳng định uy quyền của tập đoàn trước sự biến động của tỷ giá và Entropy kinh tế.
Điểm sáng đáng chú ý nhất đối với các nhà sưu tầm và giới mộ điệu chính là sự bền bỉ của nhóm Đồng hồ & Trang sức. Trong khi nhóm Đồ da & Thời trang sụt giảm 8% và Rượu mạnh giảm 9%, thì mảng Đồng hồ & Trang sức lại cho thấy một khả năng kháng cự đáng kinh ngạc:
- Tăng trưởng ròng: Đạt mức +3%.
- Doanh thu thực tế: Chỉ giảm nhẹ 1%, đạt 10.486 triệu EUR so với 10.577 triệu EUR của năm 2024.
Đây chính là sự lên ngôi của giá trị nội tại. Giới tinh hoa có thể cắt giảm chi tiêu cho những món đồ mang tính xu hướng, nhưng họ vẫn gửi gắm niềm tin vào những tài sản vật chất có tính di sản và khả năng bảo toàn giá trị như đồng hồ cao cấp.
Sự thông minh của các nhà chế tác trong hệ sinh thái LVMH còn nằm ở khả năng dự báo. Một khối lượng lớn sản phẩm đã được xuất khẩu sang Mỹ ngay trước khi các chính sách thuế quan mới được thực thi, trực tiếp tạo ra đệm đỡ cho doanh thu cuối năm.
Về mặt địa lý, sự chuyển dịch đang diễn ra âm thầm nhưng quyết liệt:
- Hoa Kỳ: Tiếp tục tăng trưởng nhờ sức mua nội địa bền bỉ.
- Nhật Bản: Bắt đầu chậm lại sau một năm 2024 bùng nổ nhờ đồng Yên yếu.
- Phần còn lại của Châu Á: Đã tìm thấy điểm tựa để hồi phục và bắt đầu ghi nhận sắc xanh trở lại trong nửa cuối năm 2025.
Năm 2026 sẽ là một chương mới đầy tính chiêm nghiệm. Đối với LVMH, và đặc biệt là mảng Đồng hồ & Trang sức, đây là giai đoạn để tiếng thì thầm của kỹ nghệ thủ công lấn át tiếng ồn của tiếp thị đại trà. Khi những giá trị phù hoa bị gạn lọc, chỉ những tạo tác mang linh hồn và trí tuệ thực thụ mới đủ bản lĩnh để cùng vị chủ nhân bước qua ngưỡng cửa của thời đại mới.
